《2025年电力装备年度政策：海表输配用电家当链优先，再看国内特高压》由天风证券明白师孙潇雅撰写。呈报通过明白国表里电网投资近况与趋向，指出电网板块投资价钱高，海表输配用电和国内特高压、配网范畴存正在诸多投资机缘。

　　1. 电网投资近况：2024年1 - 9月，我国电网工程完毕投资3982亿元，同比延长21.1%，增速彰着加快。欧洲范例电网公司如意大利ENEL、Terna，法国EDF，比利时Elia，英国NGG等另日电网CAPEX投资策划均呈加快态势。

　　- 主网：跨国电网互联是另日趋向，能晋升电网牢靠性、完毕资源优化。欧洲、东南亚、非洲、中南美洲等均有干系跨国电网互联策划，将鼓动海表输配电装备投资延长。欧洲海上新能源装机加快，估计2025 - 2050年海上同化互联总投资额达310 - 410亿欧元。

　　- 配网：美国配电变压器供需错配，2021年以后多项财务刺激法案胀励需求延长，但2024年增速放缓。估计2025年工业回流增速晋升，将鼓动配电变压器需求进一步延长，中国企业希望依赖产能上风得回出口机缘。

　　- 用电：2022年后国内电表企业出海进入放量期。国内企业依赖本钱和渠道上风，正在进展中国度逐渐代替欧美企业，市集份额扩张。同时，国度层面连接开荒，产物品类不休拓展，从电表向AMI&M2C办理计划及配电市集延长。

　　- 特高压：“十四五”时刻特高压项目聚集修复，2025年将进入开工和投运岑岭期。2024年公告多条特高压计议，为“十四五”后特高压需求供应支柱。海风柔直和直流改造也将为特高压带来连接增量。

　　- 配网：新一轮配网投资周期希望启动。2023年7月和2024年2月，国度发改委、能源局判袂提出农网稳定晋升和配电网高质地进展的引导见地，要点提及配网智能化。配网自愿化行动首要增量，行业角逐格式相对较好，干系企业希望受益。